作者：于靖

自去年5月22日復(fù)牌后，嘉應(yīng)制藥鮮有大動(dòng)作，公告多為繼續(xù)籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)相關(guān)進(jìn)展。2019剛開(kāi)年，有些“著急”的嘉應(yīng)制藥一連披露了五份公告，其中四份分別涉及增資、新設(shè)等布局，資金規(guī)模超過(guò)8000萬(wàn)元。

成立于2005年6月的嘉應(yīng)制藥，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的中成藥制造企業(yè)，旗下?lián)碛?種劑型共70多個(gè)藥品品種，主要涉及咽喉類(lèi)、感冒類(lèi)、骨科類(lèi)、風(fēng)濕類(lèi)中成藥。此次對(duì)外公布的投資公告透露，嘉應(yīng)制藥擬出資5000萬(wàn)元，在梅州設(shè)立全資子公司廣東嘉應(yīng)制藥有限公司（暫定名），經(jīng)營(yíng)范圍與嘉應(yīng)制藥一致，主要目的是為了理順自身業(yè)務(wù)架構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)管理效率。

事實(shí)上，邁過(guò)上市十周年的嘉應(yīng)制藥，也迎來(lái)了“內(nèi)憂外患”的處境。而上市后的首次虧損，更是直指嘉應(yīng)制藥自身業(yè)務(wù)的定位“危機(jī)”。

2018年4月27日，嘉應(yīng)制藥在年度報(bào)告中披露，2017年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為-2.15億元。值得注意的是，與此前2017年業(yè)績(jī)快報(bào)預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)-6381.75萬(wàn)元相比，實(shí)際數(shù)據(jù)存在高達(dá)1.5億元的差值。為此，廣東證監(jiān)局對(duì)其下發(fā)《關(guān)于對(duì)公司及相關(guān)當(dāng)事人采取出具警示函措施的決定》。

2018半上半年，嘉應(yīng)制藥營(yíng)收約2.13億元，較上年同期增長(zhǎng)14.23%；凈利潤(rùn)1139.98萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)15.16%。然而似乎一度扭轉(zhuǎn)的局勢(shì)，也潛藏著成本控制的壓力。2018半年報(bào)透露，營(yíng)業(yè)成本超過(guò)6846.27萬(wàn)元，比去年同期增加1642.03萬(wàn)元，增幅達(dá)31.55%。嘉應(yīng)制藥將外部原因歸為原材料價(jià)格、人員工資等上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加。

除了外部挑戰(zhàn)，嘉應(yīng)制藥還面臨主導(dǎo)產(chǎn)品較為集中的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，雙料喉風(fēng)散、接骨七厘片是嘉應(yīng)制藥的主導(dǎo)產(chǎn)品，其生產(chǎn)及銷(xiāo)售狀況甚至直接決定嘉應(yīng)制藥的收入和盈利水平。為了應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)波動(dòng)，2018年5月，嘉應(yīng)制藥與德昌祥簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方在藥品研發(fā)技術(shù)方面的合作與共享，實(shí)現(xiàn)從咽喉及感冒中藥領(lǐng)域到婦科中藥領(lǐng)域的拓展和覆蓋。

更耐人尋味的是，嘉應(yīng)制藥還跨出醫(yī)藥的本行，一腳伸入醫(yī)療器械、醫(yī)療技術(shù)服務(wù)、投資等領(lǐng)域。此次發(fā)布的公告中，除了設(shè)立廣東嘉應(yīng)制藥有限公司（暫定名），嘉應(yīng)制藥還擬用自有資金10萬(wàn)港元在香港設(shè)立全資子公司香港嘉應(yīng)國(guó)際有限公司（暫定名），并以此投資設(shè)立一家融資租賃公司，開(kāi)展醫(yī)療設(shè)備租賃等服務(wù)。

似乎還覺(jué)得不夠，嘉應(yīng)制藥還計(jì)劃對(duì)全資子公司嘉應(yīng)大健康增加3000萬(wàn)元注冊(cè)資本，而后同意其與香港嘉應(yīng)國(guó)際有限公司按照3:1的出資比例，共同出資設(shè)立廣東嘉應(yīng)融資租賃有限公司（暫定名）。公告顯示，孫公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括融資租賃、醫(yī)療設(shè)備租賃服務(wù)、兼營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)、融資租賃服務(wù)等業(yè)務(wù)（具體經(jīng)營(yíng)范圍以工商核準(zhǔn)為準(zhǔn)）。

“拓寬公司業(yè)務(wù)”成了嘉應(yīng)制藥上市十年后的“燃眉之急”。一方面，一致性評(píng)價(jià)、醫(yī)藥分開(kāi)等政策的全面推進(jìn)，倒逼包括嘉應(yīng)制藥在內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)加強(qiáng)對(duì)藥品成本的控制力，而具有明顯的周期性的中藥材市場(chǎng)更是容易產(chǎn)生波動(dòng)；另一方面，國(guó)家對(duì)中藥產(chǎn)業(yè)化的政策傾斜也刺激更多的企業(yè)進(jìn)入，中成藥即將迎來(lái)“紅海”之爭(zhēng)。

窮則思變，嘉應(yīng)制藥未嘗沒(méi)有試圖破局。只不過(guò)，2015年對(duì)于藥品流通業(yè)務(wù)的調(diào)整，直接導(dǎo)致貿(mào)易類(lèi)藥品收入下降1.11億元，卻沒(méi)能找到“東墻”填補(bǔ)。此次“四步并作一步走”的跨界，是否能撐起嘉應(yīng)制藥的業(yè)績(jī)，變數(shù)似乎還有不少。

原標(biāo)題：四步并作一步走，有些“著急”的嘉應(yīng)制藥出手超8000萬(wàn)元加速轉(zhuǎn)型