文 | 韓佳

之前，《如何看待中國生物藥研發(fā)的現(xiàn)狀與未來》一文對生物技術(shù)藥物行業(yè)現(xiàn)狀與趨勢僅做了科普性介紹，未對影響其產(chǎn)業(yè)演變的驅(qū)動因素多加分析。由于投資交易為核心的資本浪潮是助推中國生物制藥產(chǎn)業(yè)力量崛起的重要驅(qū)動力，下面本文著眼國內(nèi)生物藥的市場擴容與研報競爭帶來的機遇的問題，重點總結(jié)投資交易如何助推我國生物藥研發(fā)創(chuàng)新升級。

醫(yī)保支付有助國內(nèi)市場加速擴容，眾多企業(yè)扎推申報面臨激烈競爭

2017年，作為藥品醫(yī)保準(zhǔn)入的首次“國家談判”，由人社部主導(dǎo)的“2017年國家醫(yī)保藥品準(zhǔn)入談判工作”歷時4個月的時間完成，36個藥品通過價格談判進入醫(yī)保目錄，其中三分之一即12個為生物藥，包括6個抗體藥物。這次國家醫(yī)保準(zhǔn)入談判，對患者而言，促使剛需藥降價有利于減輕用藥負擔(dān)；而對醫(yī)?；鸷退幤蠖?，也是共贏之舉。在2017年10月《創(chuàng)新意見》中指出未來有望通過醫(yī)保目錄常態(tài)化動態(tài)調(diào)整，可以及時通過醫(yī)保目錄談判方式納入新藥，同時鼓勵各地可根據(jù)疾病防治需要，及時將新藥納入公立醫(yī)院藥品集中采購范圍；《創(chuàng)新意見》還提出建立上市藥品目錄集，有望結(jié)合招標(biāo)、醫(yī)保目錄調(diào)整等政策，使創(chuàng)新藥上市后的銷售增長速度得到有效提升。

2018年4月12號，國務(wù)院常務(wù)會議降低進口藥關(guān)稅、加快創(chuàng)新藥上市、保護創(chuàng)新藥知識產(chǎn)權(quán)。2018年4月27號《關(guān)于抗癌藥品增值稅政策的通知》（財稅〔2018〕47號）發(fā)布，自2018年5月1日起，對進口抗癌藥品，減按3%征收進口環(huán)節(jié)增值稅，并公布了第一批抗癌藥品清單，包括103種抗癌藥品制劑和51種抗癌藥品原料藥。

2018年4月28日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會明確對抗癌藥實施集中采購、醫(yī)保準(zhǔn)入談判。伴隨國家醫(yī)保的對生物藥的支付力度加大，國內(nèi)以抗體藥物為代表的生物藥市場將進一步加速擴大。然而，快速擴容的生物藥市場吸引眾多藥企參與，對于熱門靶點和品種的扎堆申報也可能會使國內(nèi)藥企陷入“高水平”同質(zhì)化研發(fā)，同時外企產(chǎn)品進口注冊速度加快使其面臨未來或難避免的激烈競爭。

圖1 2014-2018年國內(nèi)治療性創(chuàng)新生物藥申報數(shù)量（截至2018.12.6）

目前，國內(nèi)創(chuàng)新藥的最大來源仍是化學(xué)藥，但生物技術(shù)藥物研發(fā)項目增長迅速。2010年以來諸多生物藥新藥研發(fā)創(chuàng)業(yè)型Biotech創(chuàng)立，主要聚焦包括單抗和各種治療性蛋白質(zhì)的生物藥研發(fā)，國內(nèi)傳統(tǒng)制藥企業(yè)如恒瑞、天士力等也陸續(xù)布局生物藥研發(fā)，我國1類治療用生物藥的申報數(shù)量在近幾年爆發(fā)式涌現(xiàn)，2014年-2018年期間治療用生物藥I類新藥的申報數(shù)量合計超過240項(圖1），其申報數(shù)量年均復(fù)合增長率高達約74.4%。其中根據(jù)申報數(shù)量國內(nèi)生物藥最熱門靶點依次為VEGF（R）、TNF-α、PD-(L)1、HER-2、EGFR、CD20、RANKL靶點（圖2），扎推較為嚴(yán)重。

圖2 國內(nèi)針對熱門靶點的治療用生物藥1類新藥的申報分布情況

總體來看，國內(nèi)創(chuàng)新生物藥的研發(fā)模式最主要有兩類：一種是針對熱門靶點PD-1/PD-L1等進行跟蹤式（Follow on）開發(fā)“Bio-too”，另一種是針對熱門靶點如 HER2 等進行改良式創(chuàng)新研發(fā)Biobetters。這兩種模式占據(jù)了所有創(chuàng)新生物藥申報的90%以上，對前沿新靶點進行差異化創(chuàng)新的研發(fā)極少，基本符合基于國內(nèi)生物制藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、市場環(huán)境和臨床需求的理性選擇，側(cè)面反映了作為發(fā)展中國家，我國經(jīng)濟水平和支付能力對產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新水平的制約。另一方面，作為經(jīng)濟快速發(fā)展的新興市場，我國產(chǎn)業(yè)及政策環(huán)境日漸改善后，產(chǎn)業(yè)界由對新藥研發(fā)的后期投資逐漸轉(zhuǎn)向早期投資的趨勢明朗，開始加大對跟蹤式創(chuàng)新和改良型創(chuàng)新的資本支持，如百濟神州（Beigene）將Biobetters類PD-1單抗授權(quán)給海外藥企Celgene這種更高水平和具有國際競爭力的創(chuàng)新生物藥項目研發(fā)投資交易也將不斷出現(xiàn)。

國內(nèi)生物制藥產(chǎn)業(yè)融入全球競爭，投資交易助力創(chuàng)新生物藥物研發(fā)

伴隨藥監(jiān)新政改革落實，新藥審評標(biāo)準(zhǔn)接軌國際，中國本土藥企面臨更加激烈的全球競爭。2017年3月，CFDA公布了《國家食品藥品監(jiān)督管理總局關(guān)于調(diào)整進口藥品注冊管理有關(guān)事項的決定》（征求意見稿），取消了進口藥物在中國申請上市的一些審評審批限速障礙，國外藥品從臨床Ⅰ期就可以開始在中國進行臨床試驗，可以在中國完成國際多中心藥物臨床試驗后直接提出藥品上市注冊申請，將使進口藥審批加速，國外原研藥在中國上市的進程至少縮短2-5年；對于申請進口的治療用生物制品創(chuàng)新藥，取消應(yīng)當(dāng)獲得境外廠商所在生產(chǎn)國家或者地區(qū)的上市許可的要求，使海內(nèi)外申請新藥上市基本上可以同步進行。

2017年6月，中國CFDA宣布加入國際人用藥品注冊技術(shù)協(xié)調(diào)會，成為ICH正式成員，是中國藥監(jiān)審評標(biāo)準(zhǔn)接軌國際的重要標(biāo)志，將有效提升中國生物制藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力與全球競爭力。2017年10月《創(chuàng)新意見》中指出，接受境外臨床試驗數(shù)據(jù)，在境外多中心取得的臨床試驗數(shù)據(jù)，符合中國藥品醫(yī)療器械注冊相關(guān)要求的,可用于在中國申報注冊申請。另外，歐洲藥品管理局、美國和日本獲準(zhǔn)上市后1年內(nèi)在中國提出上市申請和數(shù)據(jù)保護的新藥，給予相應(yīng)類別數(shù)據(jù)保護期；超過1年到中國提出上市申請的，按超出時間扣減數(shù)據(jù)保護期時間；扣除后不足1.5年的，給予1.5年數(shù)據(jù)保護期，國內(nèi)外藥企作為創(chuàng)新者的權(quán)益保護基本一致。

可以預(yù)見利好進口藥物審評審批的相關(guān)政策將會吸引跨國藥企或國外科研機構(gòu)在中國積極開展創(chuàng)新藥早期臨床研究，實現(xiàn)在中國與海外同步研發(fā)，促使中國生物制藥產(chǎn)業(yè)真正融入全球競爭。

與此同時，以“千人計劃”專家為代表的海歸高層次創(chuàng)業(yè)人才群體開始引領(lǐng)中國新藥企業(yè)研發(fā)走向世界，如信達生物、百濟神州等中國生物制藥企業(yè)吸引和利用全球資本支持創(chuàng)新生物藥研發(fā)，并以將其在研產(chǎn)品的海外商業(yè)化權(quán)益許可給跨國藥企等交易形式建立聯(lián)盟合作并為研發(fā)項目融資，在中外相繼或同步申報開展臨床試驗，有望使其創(chuàng)新生物藥參與全球市場競爭。

2017年4月華爾街日報文章《China Emerges as Powerhouse for Biotech Drugs》報道中國生物制藥產(chǎn)業(yè)正在崛起，同年7月著名期刊《NATURE NEVIEWS DRUG DISCOVERY》發(fā)表文章《Chinese biopharma startsfeeding the global pipeline》指出近年來中國對生物制藥研發(fā)的投資持續(xù)大幅增長助推新藥研發(fā)走向世界（圖3），各類投資交易的現(xiàn)狀趨勢可總結(jié)如下：

（1）創(chuàng)業(yè)投資（VC/PE）機構(gòu)為海歸創(chuàng)業(yè)人才和科技創(chuàng)業(yè)公司提供有力的資本支持和發(fā)展資源，加速了創(chuàng)新生物藥物研發(fā)、生產(chǎn)及申報上市進度。在國家大力營造鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的良好環(huán)境氛圍之中，給予創(chuàng)新藥物研發(fā)各種利好政策之際乃至之前，大量經(jīng)驗豐富的海歸高層次人才或從回國創(chuàng)業(yè)或從國內(nèi)外大藥企出來參與創(chuàng)業(yè)，從事高投入、高風(fēng)險的新藥研發(fā)事業(yè)，正是由于一批專業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)的資本支持，使得人才、技術(shù)、資本、項目等創(chuàng)新資源得以高效集聚，助推中國在新藥研發(fā)方面快速發(fā)展乃至逐步走向世界。

根據(jù)ChinaBio的數(shù)據(jù)，由于風(fēng)險資本5年間超過16倍的增長，2016年中國生命科學(xué)領(lǐng)域的投資規(guī)模達到創(chuàng)紀(jì)錄的53億美元，較五年前增加近10倍。例如禮來亞洲投資基金作為跨國藥企在中國最早成立設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金，自2008年成立以來該基金的5億美元資金幾乎全部投向了中國生物科技初創(chuàng)公司，其參與投資的創(chuàng)新生物藥研發(fā)企業(yè)包括信達生物、康希諾、奕安濟世、邁博斯生物、三生制藥等優(yōu)秀企業(yè)，不僅為被投資企業(yè)提供資本，更為企業(yè)帶來戰(zhàn)略合作、研發(fā)產(chǎn)品線、海外市場注冊等增值服務(wù)，助力8家中國企業(yè)和禮來公司或其他跨國企業(yè)達成戰(zhàn)略合作。

從科技創(chuàng)業(yè)公司的角度來看，獲得頂級風(fēng)投資本支持的創(chuàng)業(yè)公司更易獲得集聚高端人才、加速新藥研發(fā)、保持領(lǐng)先地位的競爭優(yōu)勢。以中國生物制藥領(lǐng)軍創(chuàng)業(yè)公司信達生物為例，其從多家全球知名創(chuàng)投公司獲得多輪巨額投資累計4.9億美元，較早組建了具備生物藥研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化資深經(jīng)驗的高端人才團隊，建設(shè)了符合FDA、EMA、CFDA標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)線，攜手跨國藥企快速推進多個生物藥進入Ⅲ期臨床試驗，在競爭激烈中始終搶占先發(fā)優(yōu)勢。

（2）中國生物制藥企業(yè)通過與國外藥企進行海外授權(quán)許可（Linsing out）交易，為早期研發(fā)品種項目獲得相對穩(wěn)定可期的資金支持與市場回報，通過與國外大中型企業(yè)的合作也能有效降低研發(fā)成本和分散風(fēng)險，有助于中國創(chuàng)新生物藥更快進入發(fā)達國家成熟市場乃至全球市場，實現(xiàn)新藥研發(fā)項目的價值最大化，極大地提升在研項目及公司的估值和可持續(xù)成長能力。

信達生物、恒瑞醫(yī)藥、中山康方、百濟神州等公司將早期研發(fā)品種海外授權(quán)也成為中國新藥研發(fā)走向世界的重要標(biāo)志。例如，2015年信達生物兩次與禮來達成全面戰(zhàn)略合作，獲得首付及潛在里程碑款等33億美元，創(chuàng)造了“中國人發(fā)明的生物藥海外市場第一次轉(zhuǎn)讓給跨國藥企”、“中國造創(chuàng)新藥第一次賣出了國際價”等多個“中國第一”。

此項海外授權(quán)交易合作，不僅為信達生物獲取支持早期研發(fā)項目持續(xù)推進的資金，也可通過與跨國藥業(yè)的全球市場銷售能力優(yōu)勢互補最大化其生物藥品種的商業(yè)價值，在產(chǎn)品上市后獲得銷售分紅收入支持后續(xù)的創(chuàng)新藥研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，有助于提升公司估值和后續(xù)融資能力，對于其在2016年末完成D輪2.6億美元（約17億人民幣）和2017年從上海有機所獲得IDO抑制劑全球獨家許可開發(fā)權(quán)（Licensing in）確?？沙掷m(xù)發(fā)展貢獻巨大。

（3）中國部分創(chuàng)新藥企通過引進許可交易（Licensing in）、資產(chǎn)購買（Asset purchases）或研發(fā)合作（Research-Only Corporation）等方式從國內(nèi)外包括高校院所和跨國藥企獲取在研新藥項目進行后續(xù)開發(fā)；或者以兼并收購（M&A）等方式獲得擁有創(chuàng)新生物藥研發(fā)項目和專利技術(shù)平臺的公司；或者如億騰醫(yī)藥、浙江醫(yī)藥、天士力集團、先聲藥業(yè)等制藥企業(yè)以產(chǎn)業(yè)資本通過海外項目引進、技術(shù)許可、研發(fā)合作、戰(zhàn)略投資或收購獲得項目資產(chǎn)；或者如藥明巨諾、藥明利康、復(fù)星凱特等通過合資經(jīng)營（Joint Venture）的方式利用國外公司先進的技術(shù)平臺開發(fā)創(chuàng)新藥物。

以上各類交易促成的合作能不僅能快速補充產(chǎn)品管線，也有助于建立優(yōu)勢互補的聯(lián)盟合作，降低自主研發(fā)的風(fēng)險和成本。此外，以風(fēng)險投資VC為代表投資機構(gòu)也為創(chuàng)業(yè)公司或核心人才團隊提供充足資本，直接購買或者自主研發(fā)具有知識產(chǎn)權(quán)（IP）的在研產(chǎn)品項目或?qū)＠夹g(shù)平臺，并通過組建精干的運營團隊與專業(yè)的合同研發(fā)組織（CRO）深度合作外包大部分的研發(fā)活動，最高效地配置人才、資本、技術(shù)、項目等創(chuàng)新資源，實現(xiàn)類似VIC（VC+IP+CRO）模式的開放式創(chuàng)新及虛擬協(xié)同研發(fā)，進而以輕資產(chǎn)的方式快速推進項目研發(fā)進度和提升其整體估值。

投資方在這種日漸流行的VIC模式中扮演“主動式投資”或“賦能式投資”的角色，利用其資本、人脈、信用、經(jīng)驗和人才幫助創(chuàng)業(yè)公司在短時間內(nèi)通過上述多種交易合作從外部獲得在研項目迅速發(fā)展壯大。再鼎醫(yī)藥、華領(lǐng)醫(yī)藥、索元生物醫(yī)藥、基石藥業(yè)、派格生物、信達生物、天境生物（與天視珍合并）、和鉑醫(yī)藥等創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)即是此類優(yōu)秀代表。以聚焦抗體生物藥研發(fā)的和鉑醫(yī)藥為例，在和鉑醫(yī)藥的投資方尚珹資本和君聯(lián)資本共同出資支持下，其曾以現(xiàn)金加股權(quán)的方式收購具有專業(yè)技術(shù)壁壘與國際壟斷地位的Harbour Antibodies BV公司，之后其與韓國藥企HanAll Biopharma Co., Ltd.達成戰(zhàn)略合作，獲得在大中華區(qū)開發(fā)兩種創(chuàng)新型生物大分子藥物的授權(quán)，快速地充實產(chǎn)品管線以實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

（4）公共財政投資如資助高校院所開展基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和研發(fā)機構(gòu)進行技術(shù)創(chuàng)新的財政基金對產(chǎn)出藥物研發(fā)源頭創(chuàng)新成果和促進醫(yī)藥科技成果轉(zhuǎn)化起到重要支持和引導(dǎo)作用。

目前國內(nèi)針對性支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域新藥研發(fā)的專項基金有“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專項基金和“傳染病防治”科技重大專項基金，尤其是我國自2008年起正式實施“重大新藥創(chuàng)制”國家科技重大專項，入選的新藥研發(fā)項目除了獲得科研經(jīng)費支持之外，在新藥注冊審批上也享有優(yōu)先審批的待遇，有專設(shè)的快速通道保障新藥審批效率。該專項對不僅資助創(chuàng)新藥物研發(fā)共性產(chǎn)業(yè)技術(shù)平臺建設(shè)提升可持續(xù)創(chuàng)新能力，也為如國家一類生物新藥“康柏西普眼用注射液”等諸多重大新藥品種的的研發(fā)提供必要資金和信用背書，有力激發(fā)了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)界對創(chuàng)新的信心和熱忱，助力國內(nèi)企業(yè)研發(fā)投入強度比重大專項實施前增長5-6倍。

據(jù)統(tǒng)計，截至2015年年底，中央財政投入近128億元，各方配套經(jīng)費近200億元，傾力支持該專項的1595個立項專題。我國重大新藥創(chuàng)制專項中的生物藥領(lǐng)域項目中，已經(jīng)上市或取得新藥證書的有6個，已經(jīng)完成Ⅲ期臨床試驗的有10個，正在進行Ⅲ期臨床試驗的有4個，Ⅱ期臨床有5個，對提升我國創(chuàng)新生物藥研發(fā)產(chǎn)出與能力水平起到了重要助推作用。

此外，近年來我國財政也加大了對科技型中小企業(yè)的支持力度，針對科技型中小企業(yè)設(shè)立的基金主要包括: 科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金（含創(chuàng)業(yè)投資子基金）、新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金等以無償資助、貸款貼息、資本金投入等方式為科技型中小企業(yè)直接提供資金支持，以鼓勵科技型中小企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新和加強科技成果轉(zhuǎn)化。

2015年9月，國務(wù)院決定成立國家中小企業(yè)發(fā)展基金，作為創(chuàng)投性的基金采用市場化模式運作，重點投資科技型、創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)，也將有力支持生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)揮作為創(chuàng)新主體的作用，提升其創(chuàng)新藥物研發(fā)能力，引導(dǎo)和撬動更多社會資本投入加快新藥研發(fā)及其產(chǎn)業(yè)化進程。

（5）以證券交易市場（二級市場）為主的公開資本市場對于國內(nèi)成熟期和成長期的生物制藥企業(yè)提供了重要的直接融資和風(fēng)險投資退出渠道，為市場前景良好且成本投入較大的新藥研發(fā)項目進行公開募資的多層次資本市場環(huán)境正在逐步完善。

境內(nèi)A股的主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板，落地在即的科創(chuàng)板、中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)即新三板，區(qū)域性股權(quán)交易市場即新四板以及境外的香港證券交易所、納斯達克證券交易所（NASDAQ）等資本市場為生物醫(yī)藥科技型中小企業(yè)或新藥研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)提供了多種公開募資渠道的選擇。雖然目前沒有持續(xù)現(xiàn)金流和利潤來源的新藥研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)無法在境內(nèi)A股上市，而且創(chuàng)業(yè)型生物技術(shù)公司在國內(nèi)資本市場難以獲得合理估值卻面臨資金壓力，但一些著眼全球市場且具有國際競爭力的新藥研發(fā)企業(yè)如和記黃埔、百濟神州、再鼎醫(yī)藥仍然可以選擇在更受追捧的美國納斯達克證券市場IPO上市公開募集資金支撐后續(xù)研發(fā)。

另外，重視利用中國資本市場也幫助一些處于擴張期、成熟期的生物醫(yī)藥企業(yè)募集大量資本支撐業(yè)務(wù)高速發(fā)展，典型案例是藥明康德集團2015年從美股私有化退市后，將其拆分為三大部分，2015年4月旗下子公司合全藥業(yè)在新三板掛牌，2017年6月藥明生物在港股IPO上市募集34.378億元RMB，為抓住生物類似藥與創(chuàng)新生物藥研發(fā)服務(wù)市場快速擴容的機遇籌集充足資本，進一步強化了其在中國生物制藥研發(fā)服務(wù)商排名第一的地位。

2018年3月藥明康德在較短時間通過了A股創(chuàng)業(yè)板IPO審核，體現(xiàn)了國內(nèi)A股對包括從事新藥研發(fā)的創(chuàng)新企業(yè)“獨角獸”的支持。2018年港交所啟動IPO新政改革及2019年A股的“科創(chuàng)板”的推出，允許滿足一定條件的尚未盈利的生物科技公司上市，將為中國生物制藥創(chuàng)新企業(yè)營造堪比NASDAQ的資本市場環(huán)境，為包括創(chuàng)新生物藥的新藥研發(fā)項目提供更暢通的直接融資渠道，助推中國生物制藥產(chǎn)業(yè)加速邁向創(chuàng)新升級，走向世界。

總 結(jié)

綜上所述，我國新藥研發(fā)政策環(huán)境正大為改善，與國際接軌。然而中國生物制藥產(chǎn)業(yè)環(huán)境和國際競爭力較差，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與國際主流市場差距甚大，生物藥研發(fā)申報扎推易于引發(fā)同質(zhì)化激烈競爭，亟需提升研發(fā)能力和創(chuàng)新水平。中國創(chuàng)新藥物研發(fā)產(chǎn)業(yè)生態(tài)近幾年日益健全，尤其是多層次的資本市場日益完善，成為助力我國創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展的引擎。

根據(jù)2018年證券分析師的報告，從二級市場的角度看，由于近年來A 股、H 股資金來源的國際化和創(chuàng)新藥標(biāo)的的日益增加，未來創(chuàng)新藥估值體系將有望實現(xiàn)從 PEG（側(cè)重公司整體未來盈利的預(yù)測）向 Pipeline（重視以包括研發(fā)項目的產(chǎn)品管線為核心的估值）轉(zhuǎn)變，今后具有大品種 pipeline 的企業(yè)將會獲得估值溢價，而大量在一級市場的創(chuàng)新藥項目也會被逐步引入到二級市場，兩類市場互相影響，產(chǎn)融互動日益密切，促使創(chuàng)新生物藥等新藥研發(fā)項目標(biāo)的更加豐富，投資交易保持活躍。

因此，一二級市場與日俱增的對新藥項目的投資交易需求將提升對專業(yè)化項目評估的要求，無論是對于自主研發(fā)新藥的企業(yè)選題立項、創(chuàng)業(yè)融資，還是通過并購或者授權(quán)許可等交易的方式獲得在研項目權(quán)益或轉(zhuǎn)讓新藥品種，抑或投資者參與對新藥研發(fā)項目的一二級市場投資，進行科學(xué)合理的項目評估都將十分必要，同時身處國內(nèi)外差異巨大、全球競爭激烈，各種變化迅速的生物制藥產(chǎn)業(yè)和市場環(huán)境中，為相關(guān)投資交易提供有效適用的競爭情報和決策支持也更顯重要。