近日，百濟(jì)神州宣布與美國(guó)安進(jìn)公司（以下簡(jiǎn)稱“安進(jìn)”）達(dá)成全球腫瘤戰(zhàn)略合作關(guān)系，并取得安進(jìn)旗下3款產(chǎn)品商業(yè)化運(yùn)營(yíng)權(quán)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于一直虧損的百濟(jì)神州來(lái)說(shuō)，獲得安進(jìn)旗下產(chǎn)品中國(guó)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)權(quán)，可以通過(guò)銷售產(chǎn)品獲得一定收益從而緩解業(yè)績(jī)帶來(lái)的壓力。不過(guò)，一家藥企尤其是創(chuàng)新藥企業(yè)想要得到長(zhǎng)久發(fā)展，不能僅依靠為其他公司產(chǎn)品“做銷售”，而是需要擁有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的自主研發(fā)產(chǎn)品，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)績(jī)。

聯(lián)姻安進(jìn)

一樁史上最大的中外醫(yī)藥股權(quán)收購(gòu)案，讓百濟(jì)神州這家明星創(chuàng)新藥企業(yè)再次回到公眾視線。根據(jù)雙方的合作協(xié)議，安進(jìn)以約27億美元（約合214億港元）現(xiàn)金收購(gòu)百濟(jì)神州20.5%股權(quán)，并在百濟(jì)神州董事會(huì)獲得一個(gè)席位。與此同時(shí)，百濟(jì)神州將獲得安進(jìn)旗下安加維（XGEVA）地舒單抗注射液、KYPROLIS注射用卡非佐米以及BLINCYTO注射用倍林妥莫雙抗五年或七年的商業(yè)化經(jīng)營(yíng)權(quán)。

除了對(duì)上述安進(jìn)旗下3款產(chǎn)品在中國(guó)的商業(yè)化經(jīng)營(yíng)，百濟(jì)神州還將對(duì)實(shí)體瘤以及血液瘤與安進(jìn)共同開(kāi)發(fā)20多種在研管線藥物，雙方共同承擔(dān)在全球范圍內(nèi)的開(kāi)發(fā)費(fèi)用。在這期間，百濟(jì)神州將與安進(jìn)平分利潤(rùn)或虧損。商業(yè)化期滿后，百濟(jì)神州有權(quán)獲得未保留產(chǎn)品額外五年在中國(guó)銷售的特許使用費(fèi)，同時(shí)百濟(jì)神州有權(quán)保留大約每三款獲批管線藥物中的一款，總計(jì)至多6款（不包括AMG510）以在中國(guó)進(jìn)行商業(yè)化，雙方將共同承擔(dān)盈虧。

在百濟(jì)神州首席財(cái)務(wù)官兼首席戰(zhàn)略官梁恒看來(lái)，此次合作能夠加速推動(dòng)中國(guó)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

2018年8月，得益于港股新政策允許尚未盈利的生物科技公司上市，明星抗癌藥企百濟(jì)神州登陸港交所，募資超9億美元，實(shí)現(xiàn)了“美股+港股”兩地上市。自2010年成立以來(lái)，百濟(jì)神州累計(jì)募資達(dá)20億美元。

作為創(chuàng)新研發(fā)公司，百濟(jì)神州近年來(lái)一直熱衷于跟外資企業(yè)合作。2017年，百濟(jì)神州與全球生物制藥巨頭新基醫(yī)藥達(dá)成戰(zhàn)略合作，百濟(jì)神州全面接手新基在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，并獲得新基在中國(guó)的抗腫瘤產(chǎn)品的獨(dú)家授權(quán)，包括Abraxane（注射用白蛋白紫杉醇）、Abraxane（來(lái)那度胺）和Vidaza（注射用阿扎胞苷）。

緩解業(yè)績(jī)壓力

對(duì)于安進(jìn)來(lái)說(shuō)，此次合作有助于旗下產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)；百濟(jì)神州則可以通過(guò)此次合作補(bǔ)充產(chǎn)品線的同時(shí)獲得收入緩解壓機(jī)壓力。

根據(jù)安進(jìn)在財(cái)報(bào)中披露的產(chǎn)品銷售情況，截至2019年9月30日，安進(jìn)旗下用于治療不可手術(shù)切除或者手術(shù)切除可能導(dǎo)致嚴(yán)重功能障礙的骨巨細(xì)胞瘤的安加維在美國(guó)地區(qū)銷售額為10.91億美元，同比增長(zhǎng)10%；在其他地區(qū)的銷售額同比增長(zhǎng)6%至3.55億美元。2019年5月，安加維進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴北京商報(bào)記者，安進(jìn)在中國(guó)市場(chǎng)的銷售團(tuán)隊(duì)力量小，商業(yè)化存在感較低，借助百濟(jì)神州可以為安進(jìn)開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)。安進(jìn)在官網(wǎng)聲明中也提到，“此次合作對(duì)加速安進(jìn)腫瘤業(yè)務(wù)在中國(guó)這個(gè)全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)的拓展有著重要意義”。

由于研發(fā)投入不斷，百濟(jì)神州仍處于虧損狀態(tài)。2019年中期財(cái)報(bào)顯示，公司凈虧損約2.54億美元。同時(shí)，百濟(jì)神州的研發(fā)費(fèi)用繼續(xù)增長(zhǎng)，從上年的2.74億美元同比增長(zhǎng)48.61%至4.07億美元。

南京樂(lè)藥創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司合伙人郭新峰表示，“持續(xù)不斷的研發(fā)投入，讓公司一直處于虧損狀態(tài)，而與安進(jìn)達(dá)成合作，一方面可以獲得安進(jìn)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)權(quán)補(bǔ)足旗下運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品種類獲得收益，緩沖研發(fā)帶來(lái)的虧損；另一方面可以與安進(jìn)共同研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，減少新藥研發(fā)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”

亟待自我造血

通過(guò)不斷與外資企業(yè)合作，百濟(jì)神州實(shí)現(xiàn)了旗下產(chǎn)品線的擴(kuò)容。不過(guò)，北京商報(bào)記者了解到，目前百濟(jì)神州自主研發(fā)的產(chǎn)品尚未有一款實(shí)現(xiàn)上市，現(xiàn)階段的百濟(jì)神州更像是一家“銷售公司”，如何實(shí)現(xiàn)通過(guò)自有產(chǎn)品獲得收益，提升公司業(yè)績(jī)，是擺在百濟(jì)神州面前的一道考題。

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司LatitudeHealth創(chuàng)始人趙衡在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，從目前來(lái)看，百濟(jì)神州的產(chǎn)品收入主要來(lái)源于新基授權(quán)的ABRAXANE注射用紫杉醇（白蛋白結(jié)合型）、瑞復(fù)美（來(lái)那度胺）以及維達(dá)莎注射用阿扎胞苷。此次與安進(jìn)合作，前期更多的合作依然是百濟(jì)神州為安進(jìn)旗下產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，這樣很難獲得較多的利潤(rùn)，想要獲得長(zhǎng)期發(fā)展，還需要在自身研發(fā)上投入更多精力，擁有自主研發(fā)的擁有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)企業(yè)與外資企業(yè)合作早有先例。2012年，輝瑞與海正藥業(yè)成立合資公司，面向中國(guó)和全球市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和推廣品牌仿制藥。合作前期，合資公司銷售輝瑞旗下“特治星”業(yè)績(jī)大增。但好景不長(zhǎng)，隨著雙方分手，海正藥業(yè)業(yè)績(jī)也受到影響大幅下滑。

在上述不愿具名的業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，海正藥業(yè)獲得的主要是輝瑞專利已經(jīng)過(guò)期或快過(guò)期的產(chǎn)品，百濟(jì)神州獲得的是安進(jìn)上市不久且多處于臨床階段的產(chǎn)品。“百濟(jì)神州參與產(chǎn)品的研發(fā)，安進(jìn)獲得百濟(jì)神州的股份。百濟(jì)神州與安進(jìn)的合作更加深入。不過(guò)對(duì)于百濟(jì)神州而言，公司主要還是通過(guò)收取特權(quán)使用費(fèi)以及幫助產(chǎn)品商業(yè)化獲得收入，百濟(jì)神州仍需加速推動(dòng)自有產(chǎn)品的上市。”

在雙方合作方面，百濟(jì)神州高級(jí)副總裁，全球研究、臨床運(yùn)營(yíng)和生物統(tǒng)計(jì)暨亞太臨床開(kāi)發(fā)負(fù)責(zé)人汪來(lái)表示，安進(jìn)的產(chǎn)品管線很多是靶點(diǎn)藥物以及雙抗，百濟(jì)神州以腫瘤免疫的藥物為多，此次合作二者互補(bǔ)。在公司自主研發(fā)產(chǎn)品方面，百濟(jì)神州中國(guó)區(qū)總經(jīng)理兼公司總裁吳曉濱給出一個(gè)時(shí)間，公司自主研發(fā)的PD-1藥物有望今年底前獲批。

趙衡認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)PD-1藥物研發(fā)公司較多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，百濟(jì)神州產(chǎn)品是否具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還要看上市后的情況。另外，根據(jù)醫(yī)藥領(lǐng)域的趨勢(shì)，PD-1產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)隨著醫(yī)保政策下降。

在吳曉濱看來(lái)，產(chǎn)品能否取得成功的最大因素取決于該產(chǎn)品和其他產(chǎn)品的差異化。百濟(jì)神州PD-1產(chǎn)品申請(qǐng)的第一款適應(yīng)癥為經(jīng)典霍奇金淋巴瘤，治愈率超60%。相信該產(chǎn)品在市場(chǎng)上會(huì)有出色的表現(xiàn)。