原創(chuàng)：馬好學(xué)

11月12日消息，昨日，湖南方盛制藥股份有限公司（下稱“方盛制藥”）發(fā)布公告稱，將與長(zhǎng)沙康萊健康管理有限公司（下稱“康萊健康”）、同系方盛（長(zhǎng)沙）醫(yī)療投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“同系方盛醫(yī)療基金”）、佰駿醫(yī)療、唐煊衛(wèi)先生共同簽署了《投資協(xié)議》。

協(xié)議稱，方盛制藥通過(guò)資金受讓及現(xiàn)金增資的方式出資6006萬(wàn)元直接持有佰駿醫(yī)療33.92%的股權(quán)，加上同系方盛醫(yī)療基金間接持有佰駿醫(yī)療17.08%的股權(quán)，合計(jì)持有佰駿醫(yī)療51%的股權(quán)，將佰駿醫(yī)療收購(gòu)為其控股子公司。

此前，方盛制藥通過(guò)同系方盛醫(yī)療基金間接持有佰駿醫(yī)療的18.96%股份，而康萊健康持有81.04%；經(jīng)過(guò)此次增資后，康萊健康現(xiàn)持有佰駿醫(yī)療49%的股份。

經(jīng)各方協(xié)商，確定此次交易前佰駿醫(yī)療100%股權(quán)的估值為1.17億元。其2018年及2019年1-7月營(yíng)業(yè)收入分別為9899.29萬(wàn)元、1.16億元；相應(yīng)凈利潤(rùn)為-5784.69萬(wàn)元、-1245.43萬(wàn)元。

作為佰駿醫(yī)療原控股方，康萊健康承諾佰駿醫(yī)療2023年度的凈利潤(rùn)不低于4000萬(wàn)元、近利潤(rùn)超過(guò)4000萬(wàn)元，超出部分一部分獎(jiǎng)勵(lì)給康萊健康經(jīng)理層，若不足4000萬(wàn)則由康萊健康按一定條件對(duì)方盛制藥進(jìn)行補(bǔ)償；方盛制藥及同系方盛醫(yī)療基金向佰駿醫(yī)療支付委托貸款1.5億元和1000萬(wàn)元借款，共計(jì)1.6億元，并承諾在2023年12月31日之前持續(xù)為佰駿醫(yī)療提供總額不低于1.87億元的融資支持。

康萊健康成立于2016年10月24日，是一家集連鎖企業(yè)管理、健康管理、健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的管理、健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)等為一體的綜合性服務(wù)企業(yè)。值得注意的是，2017年5月15日，佰駿醫(yī)療將全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給康萊健康，佰駿醫(yī)療成為康萊健康的全資子公司，而康萊健康際控制人唐煊衛(wèi)，現(xiàn)任佰駿醫(yī)療董事兼總經(jīng)理。

成立于1997年10月13日的方盛制藥，是一家以制藥業(yè)務(wù)為主體、以大健康（健康養(yǎng)老與健康消費(fèi)）和醫(yī)療服務(wù)為兩翼的高新企業(yè)，主要產(chǎn)品線心腦血管、抗感染類、兒科、婦科、骨傷科產(chǎn)品等；其于2014年在上海證券交易所上市，方盛制藥曾于2017年攜手同系資本，出資2.7億元設(shè)立同系方盛醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資基金。

近年來(lái)，隨著國(guó)家出臺(tái)的一些列民營(yíng)醫(yī)院的利好政策加持下，國(guó)內(nèi)民營(yíng)醫(yī)院如雨后春筍，勢(shì)不可擋，民營(yíng)醫(yī)院具有經(jīng)營(yíng)靈活、資本自由等優(yōu)勢(shì)，在提供基本醫(yī)療服務(wù)的同時(shí)，將逐漸進(jìn)入高端、特需服務(wù)市場(chǎng)，以滿足不同層次的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)需求。

CNRDS數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)大陸地區(qū)2017年底的血液透析患者總數(shù)達(dá)52萬(wàn)人，按病人年透析費(fèi)用6萬(wàn)元計(jì)算，目前我國(guó)血透市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)300億元。每年患者增長(zhǎng)率高達(dá)11-14%，預(yù)計(jì)2020年我國(guó)大陸地區(qū)血液透析患者總數(shù)將突破70萬(wàn)人。我國(guó)終末期腎?。‥SRD）病人中尚未進(jìn)行血透的病人總數(shù)高，且該領(lǐng)域的技術(shù)與服務(wù)更新的需求大；按腎病的理論發(fā)病率計(jì)算，我國(guó)中末期病人數(shù)量超過(guò)200萬(wàn)，血透市場(chǎng)理論規(guī)模逾千億，這也為行業(yè)成長(zhǎng)提供了廣闊空間。

成立于2014年12月的佰駿醫(yī)療，是一家擁有多家醫(yī)院且具備一定經(jīng)營(yíng)規(guī)模連鎖醫(yī)院集團(tuán)，已經(jīng)形成以血液透析治療為核心業(yè)務(wù)的民營(yíng)腎病連鎖醫(yī)院，當(dāng)腎功能疾病發(fā)展至終末期腎病（ESRD）的晚期腎損害階段，由于腎功能的喪失通常是不可逆轉(zhuǎn)的，腎衰竭除了腎臟移植之外，需要持續(xù)的透析治療來(lái)維持生命，這也就體現(xiàn)了佰駿醫(yī)療的市場(chǎng)作用。

截至目前，佰駿醫(yī)療控股的醫(yī)院達(dá)11家（含1家轉(zhuǎn)讓手續(xù)尚未辦理完結(jié)的）、血液凈化中心10個(gè)，擁有透析設(shè)備近400臺(tái)，現(xiàn)有編制床位1400多張，已有床位數(shù)超1100張。

方盛制藥表示，成功并購(gòu)佰駿醫(yī)療之后，其在大健康產(chǎn)業(yè)的布局將進(jìn)一步完善，將借助資本市場(chǎng)力量提升佰駿醫(yī)療競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化其區(qū)域腎病醫(yī)療產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)、提升綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，以此助力“一體兩翼”的戰(zhàn)略。

據(jù)公開資料顯示，方盛制藥涉足醫(yī)療領(lǐng)域的背后，則是其上市后幾乎停滯不前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。億歐大健康綜合整理發(fā)現(xiàn)，方盛制藥在2014年上市后達(dá)到短暫的巔峰后，出現(xiàn)只增收不增利的窘迫境地，直至2018年才開始有所好轉(zhuǎn)，但還是遠(yuǎn)不及2015年的巔峰時(shí)刻。

2015年至2019年第三季度，方盛制藥分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.69億、5.34億、7.21億、10.51億元、8.20億元同比增長(zhǎng)12.74%、14.02%、34.91%、45.83%、2.77%；凈利潤(rùn)分別為9067.63萬(wàn)、6975.56萬(wàn)、5968.04萬(wàn)、7299.39萬(wàn)元、7045.84萬(wàn)元同比增長(zhǎng)1.96%、-23.07%、-14.44%、22.31%、15.64%。

值得注意的是，有報(bào)道稱，今年四月份，方盛制藥因涉及工業(yè)大麻概念，月內(nèi)收獲8個(gè)漲停板；一波未平一波又起，在兩個(gè)月后的6月6日方盛制藥控股股東暨實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)張慶華因涉嫌內(nèi)幕交易公司股票，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

禍不單行的方盛制藥在自顧不暇的境況下，收購(gòu)連年虧損的佰駿醫(yī)療究竟劍指何方？短期來(lái)看，佰駿醫(yī)療不僅不能給方盛制藥帶來(lái)盈利，反而會(huì)將其剛有所好轉(zhuǎn)的財(cái)務(wù)狀況拖入泥潭。