國(guó)際糖尿病聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)已經(jīng)成為糖尿病患者最多的國(guó)家，隨著糖尿病滲透率的不斷增長(zhǎng)，降糖藥物將在我國(guó)形成巨大的市場(chǎng)規(guī)模。預(yù)計(jì)2028年，將達(dá)到1739億人民幣。

1. 降糖藥物市場(chǎng)規(guī)模

近年來(lái)，隨著老齡化進(jìn)程加速、經(jīng)濟(jì)發(fā)展城市化進(jìn)程的加快以及肥胖的日趨流行，全球糖尿病患病率逐年攀升。目前，糖尿病儼然已經(jīng)成為一個(gè)全球問(wèn)題，會(huì)對(duì)各國(guó)醫(yī)療體系造成較大的壓力，降低生產(chǎn)率，減緩經(jīng)濟(jì)增速，特別是會(huì)對(duì)貧困的家庭帶來(lái)災(zāi)難性后果。2017年，糖尿病的患病人群已經(jīng)將達(dá)到42490萬(wàn)人，國(guó)際糖尿病聯(lián)盟預(yù)測(cè)在2045年糖尿病的患病人群將達(dá)到62860萬(wàn)人。數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)糖尿病患者人數(shù)達(dá)1.144億人（20-79歲），列為全球第一。

圖1：2045年各地區(qū)全球糖尿病患者數(shù)預(yù)測(cè)

國(guó)際糖尿病聯(lián)盟（IFD）地圖

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年全球糖尿病市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)700億美元， 2022年全球糖尿病市場(chǎng)將達(dá)到1240億美元。在糖尿病患者最多的中國(guó)，弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)抗糖尿病藥物市場(chǎng)將從2017年的人民幣512億元增長(zhǎng)至2028年的人民幣1739

億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.8%。

圖2:2016-2022年全球糖尿病用藥市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

2. 國(guó)內(nèi)降糖藥物上市公司

目前糖尿病藥品市場(chǎng)中，歐美企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，諾和諾德、賽諾菲、禮來(lái)、默沙東、阿斯利康、強(qiáng)生、諾華、拜耳等巨頭占據(jù)80%以上市場(chǎng)份額。但由于用藥市場(chǎng)巨大，國(guó)內(nèi)多家上市公司均在該領(lǐng)域積極發(fā)展，進(jìn)行重點(diǎn)布局。

2.1. 通化東寶：國(guó)產(chǎn)胰島素龍頭企業(yè)

2017年，通化東寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入254,532.50萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)24.75%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額97,298.18萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)28.20%。

2.1.1. 基層糖尿病市場(chǎng)潛力巨大

通化東寶作為國(guó)內(nèi)胰島素領(lǐng)域龍頭企業(yè)，已經(jīng)在該領(lǐng)域發(fā)展10余年，形成了完備的營(yíng)銷渠道優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)。是目前國(guó)內(nèi)基層二代胰島素市場(chǎng)布局最完善的企業(yè)，相比外資外資企業(yè)擁有更廣泛的基層渠道優(yōu)勢(shì)，目前已覆蓋3000 多家縣醫(yī)院，在基層醫(yī)生中擁有良好的口碑。

2.1.2. 糖尿病產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富

糖尿病用藥領(lǐng)域研發(fā)儲(chǔ)備全面，涵蓋胰島素類似物、GLP-1 受體激動(dòng)劑及口服降糖藥。

甘精胰島素2017年10月申報(bào)生產(chǎn)，現(xiàn)處于核查審評(píng)階段；門冬胰島素注射液，截止目前已完成臨床，現(xiàn)正在進(jìn)行結(jié)題和蓋章；門冬胰島素30注射液：目前正在各中心申報(bào)倫理，預(yù)計(jì)2018年上半年全面啟動(dòng)；門冬胰島素50注射液：臨床研究正在進(jìn)行中；賴脯胰島素和利拉魯肽已申報(bào)IND。豐富的產(chǎn)品線陸續(xù)上市后有望充分發(fā)揮公司的渠道優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

2.2. 翰宇藥業(yè)：多肽藥物成長(zhǎng)空間廣闊

2017年，翰宇藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入124,623.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)45.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)32,972.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.95%。

2.2.1. 利拉魯肽原料藥需求激增，翰宇藥業(yè)成為稀缺性標(biāo)的

翰宇藥業(yè)的多肽業(yè)務(wù)具備領(lǐng)先的研發(fā)優(yōu)勢(shì)、較高的技術(shù)壁壘，在國(guó)際上得到廣泛認(rèn)可。目前正處于利拉魯肽仿制藥申報(bào)的黃金期， 2017年的全球銷售收入大漲16%，達(dá)到38億美元。

目前，全球只有4家公司能提供這個(gè)品種的原料藥，翰宇藥業(yè)借助原料藥認(rèn)證優(yōu)勢(shì)積極推進(jìn)海外制劑ANDA申報(bào)，與注射筆生產(chǎn)商BD公司合作為利拉魯肽原料藥銷售及制劑申報(bào)增加競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?？傮w來(lái)說(shuō)，海外多肽制劑將成為翰宇藥業(yè)未來(lái)重要的發(fā)展方向。

2.3. 華東醫(yī)藥：口服降壓藥龍頭企業(yè)

華東醫(yī)藥2018年3月30日最新公布的2017年年報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入278億元，同比增長(zhǎng)9.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.8億元，同比增長(zhǎng)23.01%。

2.3.1. 華東醫(yī)藥降持續(xù)享受阿卡波糖基藥紅利

阿卡波糖為我國(guó)II 型糖尿病的一線用藥，口服降糖藥阿卡波糖領(lǐng)域占據(jù)國(guó)內(nèi)近三成市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)的口服降糖藥市場(chǎng)占率排名第一。阿卡波糖已被列入2012 版基藥目錄，華東醫(yī)藥的卡博平（阿卡波糖）菌種及生產(chǎn)工藝上接近拜糖平，較拜糖平有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。在基藥招標(biāo)方面，拜糖平出于價(jià)格維護(hù)考慮，在部分省市選擇棄標(biāo)，而華東醫(yī)藥進(jìn)行進(jìn)口替代，市場(chǎng)份額不斷上升，2015 年華東醫(yī)藥在重點(diǎn)醫(yī)院市場(chǎng)份額為24%，卡博平在2015年帶來(lái)12億元收入，同比大幅增長(zhǎng)38.9%。此外，華東醫(yī)藥還與新藥研究院達(dá)成協(xié)議獲得阿卡波糖咀嚼片劑型，有利于進(jìn)一步提升原有卡博平的附加值，鞏固市場(chǎng)份額。

2.3.2. 降糖藥物布局迅速

近年來(lái)華東醫(yī)藥加快布局降糖藥產(chǎn)品，利拉魯肽已啟動(dòng)I期臨床，進(jìn)度在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先；同時(shí)引進(jìn)口服GLP-1小分子制劑TTP273，在GLP-1類似物領(lǐng)域構(gòu)建“注射劑+口服”雙管線。其它布局管線包括DPP-4抑制劑（引進(jìn)1類新藥HD118，2018年1月國(guó)內(nèi)獲批臨床）、SGLT-2抑制劑（仿制卡格列凈、卡格列凈二甲雙胍，獲批臨床）、胰島素類似物（地特胰島素已報(bào)臨床，門冬胰島素和德谷胰島素在臨床前）。

2.4. 恒瑞醫(yī)藥：國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥物龍頭企業(yè)

2017年?duì)I業(yè)收入138.36億元，同比去年增長(zhǎng)24.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為32.17億元，同比去年增長(zhǎng)24.25%。

2.4.1. 糖尿病管線布局豐富

糖尿病領(lǐng)域是恒瑞醫(yī)藥近幾年重點(diǎn)布局領(lǐng)域，并將陸續(xù)迎來(lái)收獲期。其糖尿病研發(fā)管線中潛力重磅品種包括：恒格列凈（SGLT-2 抑制劑，III 期臨床中，潛力巨大）、口服GLP-1 類似物（申報(bào)臨床，潛力巨大）、瑞格列?。―PP4 抑制劑，III 期臨床中，有一定潛力）、呋格列泛（GPR40 激動(dòng)劑，I 期臨床）、長(zhǎng)效胰島素（申報(bào)臨床），產(chǎn)品線布局在國(guó)內(nèi)處領(lǐng)先地位。

2.5. 甘李藥業(yè)（IPO過(guò)會(huì)成功）：國(guó)內(nèi)胰島素類似物龍頭企業(yè)

2014-2016年及2017年1-6月份，甘李藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.27億元、12.2億元、17.71億元和9.8億元；同期凈利潤(rùn)為3.05億元、4.47億元、7.7億元和3.71億元。

賴脯胰島素是目前甘李藥業(yè)的主要降糖藥物，由甘李藥業(yè)研發(fā)，2007年在國(guó)內(nèi)上市，其價(jià)格較同類進(jìn)口產(chǎn)品低20%左右，顯著降低糖尿病患者的醫(yī)療負(fù)擔(dān)。近年來(lái)，根據(jù)公司招股說(shuō)明書，2013、2014、2015年銷售額分別為833萬(wàn)元、1231萬(wàn)元、1864萬(wàn)元，增速保持在50%以上。除此之外，甘李藥業(yè)也在積極開展多種降糖藥物研發(fā)工作。